In de eerste helft van 2022 waren er veel fundamentele en macroverstoringen.Onder invloed van meerdere factoren verliet Shanghai Aluminium de omgekeerde V-markt.Globaal kan de trend in de eerste helft van het jaar in twee fasen worden verdeeld.De eerste fase is van het begin van het jaar tot de eerste tien dagen van maart.Het binnenlandse aanbod is krap als gevolg van de productiebeperkingen voor milieubescherming van de Olympische Winterspelen en de Baise-epidemie.Overzeeleveranciers van aluminium profielenzwaar getroffen door het conflict tussen Rusland en Oekraïne.Enerzijds zijn de zorgen over productiebeperkingen in Europa toegenomen, anderzijds is de kostenplaats gestegen door stijgende energieprijzen in de context van het conflict.Gecombineerd met de stuwkracht van de Londense nikkelsqueeze begin maart, is Shanghai Aluminium sinds het begin van het jaar blijven stijgen en bereikte een piek van 24.255 yuan / ton, een hoogtepunt in vier en een halve maand.Sinds eind maart, hoewel het traditionele piekseizoen van de vraag is ingegaan, onder de invloed van epidemische controle op veel plaatsen, is de verwachting van een aanzienlijk herstel van de vraag uitgebleven en is de druk aan de aanbodzijde geleidelijk toegenomen.Het monetaire beleid van de Fed bleef verkrappen en de zorgen van de markt over een wereldwijde economische recessie zetten de aluminiumprijs aanzienlijk onder druk.
De aanbodzijde verlaagt de productie en hervat de productie, het opwaartse momentum verandert in neerwaartse druk
De fabrikanten van aluminium profielenin china werd beïnvloed door de productievermindering in het eerste kwartaal.Aan het begin van het jaar was de productie beperkt vanwege de Olympische Winterspelen en werd ook de grootschalige vermindering van de aluminiumoxideproductie aan de grondstofkant onderdrukt.In februari leidde de epidemie in Guangxi tot de uitbreiding van de vermindering van de productie van elektrolytisch aluminium in Baise.De regio Baise is een van de belangrijkste productiegebieden van elektrolytisch aluminium in China.De epidemie heeft ertoe geleid dat de markt zich zorgen maakt over het aanbod.Van eind februari tot maart, getroffen door het conflict tussen Rusland en Oekraïne, was de overzeese aanbodzijde krap en begon de markt de waarschijnlijkheid te verhandelen dat Rusal werd getroffen door sancties en de waarschijnlijkheid van productievermindering gestimuleerd door hoge energiekosten in Europa.Onder invloed van meerdere interne en externe factoren zijn de prestaties van de aluminiumlevering in het eerste kwartaal altijd krap geweest en hebben de aluminiumprijzen een opwaartse impuls gekregen.
Sinds het tweede kwartaal is de prestatie aan de aanbodzijde omgekeerd.De productielimiet van de Olympische Winterspelen en de impact van de Baise-epidemie zijn beëindigd.De aanbodzijde heeft de productie geleidelijk hervat en de hervatting van de productie in Yunnan vertoont tekenen van versnelling.In de follow-up, terwijl nieuwe productiecapaciteit in productie blijft worden genomen, neemt de productie van elektrolytisch aluminium geleidelijk toe.Hoewel de buitenlandse aanbodzijde altijd getroffen is door de energiecrisis, concentreren de productieverlagingen in Europa zich vooral in het vierde kwartaal van 2021 en het eerste kwartaal van 2022 en zullen er in de toekomst geen nieuwe productieverlagingen plaatsvinden.Daarom zal vanaf het tweede kwartaal de steun van de overzeese aanbodzijde beginnen te verzwakken, en met de voortdurende vrijgave van de binnenlandse productiecapaciteit voor elektrolytisch aluminium, is de druk op de aluminiumprijzen door een groter aanbod geleidelijk ontstaan.
Het traditionele hoogseizoen werd onderbroken door de epidemie en de vraag in de eerste helft van het jaar bleef zwak
Hoewel de vraag aan het begin van het jaar zwak was als gevolg van factoren zoals slechte vastgoedgegevens en de vraag buiten het seizoen, had de markt sterke verwachtingen voor het piekseizoen van de vraag, wat de opwaartse trend van de aluminiumprijzen ondersteunde.De uitbraak in Shanghai begon echter in maart en in veel delen van het land verschenen uitbraken.De epidemiepreventie en -bestrijding beperkten het transport en de stroomafwaartse constructie.Bovendien werd door de lange duur het hele piekseizoen van de vraag beïnvloed door de epidemie en kwamen de kenmerken van het piekseizoen niet naar voren.
Hoewel het land zich in het late stadium van de epidemie bevindt, heeft het achtereenvolgens een aantal gunstige beleidsmaatregelen ingevoerd om het herstel van de consumptie na de epidemie te stimuleren, wat het vertrouwen van de markt in het herstel van de vraag heeft versterkt en de aluminiumprijzen heeft doen stijgen.Vanuit het perspectief van de werkelijke prestaties is het downstreamverbruik van aluminium in juni weliswaar verbeterd in vergelijking met de voorgaande periode, maar de verbetering is niet duidelijk en de prestaties van onroerend goed zijn altijd slecht geweest, wat het herstel van de vraag heeft afgeremd .Tegen de achtergrond van sterke verwachtingen en een zwakke realiteit is het moeilijk om de aanhoudende stijging van de aluminiumprijzen te ondersteunen.Bovendien zal, naarmate het laagseizoen nadert, de vraag nauwelijks significant verbeteren.
De aluminiumvoorraden in Shanghai en Londen blijven dalen en er is zeker steun onder de aluminiumprijzen
In de eerste helft van dit jaar was de aluminiumvoorraad in Londen in zijn geheel aan het afnemen en herstelde het zich een tijdje, maar de algemene neerwaartse trend is niet veranderd.De aluminiumvoorraad in Londen is gedaald van 934.000 ton aan het begin van het jaar naar de huidige 336.000 ton.Er zijn tekenen dat de voorraadniveaus zijn gedaald tot het laagste niveau in meer dan 21 jaar.Van het begin van het jaar tot begin maart nam de totale aluminiumvoorraad in Shanghai toe en bereikte op 11 maart het hoogste punt in tien maanden, waarna de voorraad begon te dalen en de laatste voorraad daalde tot een nieuw dieptepunt in meer dan twee jaar.Over het algemeen verkeren de aluminiumvoorraden in Shanghai en Londen momenteel in een staat van voortdurende daling, en de voortdurende daling naar nieuwe dieptepunten heeft zeker steun onder de aluminiumprijs.
Het risico van een wereldwijde economische recessie neemt toe, en de pessimistische macrosfeer zet de aluminiumprijzen onder druk
Dit jaar is de macrodruk toegenomen.Het conflict tussen Rusland en Oekraïne dat begin dit jaar begon, is verhevigd.De energieprijzen zijn enorm gestegen, wat heeft geleid tot een geleidelijke verslechtering van de overzeese inflatie.De houding van de Fed is geleidelijk hawkish geworden.Bij het invoeren van mei en juni toonden gegevens aan dat de inflatie in het buitenland hoog was.Tegen deze achtergrond is het geluid van renteverhogingen en inkrimping van de balans agressiever, en de verwachting van een wereldwijde recessie heeft de marktatmosfeer verzwakt, en non-ferrometalen staan onder druk.Vooral eind juni besloot de Federal Reserve de rente met 75 basispunten te verhogen en de voortgang van verdere renteverhogingen in de toekomst, waardoor het marktsentiment instortte en de markt zich zorgen maakte over het risico van een economische recessie.
Wat de toekomstige trend betreft, is de macro-omgeving misschien nog steeds niet optimistisch.De Amerikaanse dollarindex staat op een hoog niveau.De laatste Amerikaanse CPI in juni registreerde de grootste stijging op jaarbasis in meer dan 40 jaar, maar Biden zei dat inflatiegegevens in de verleden tijd zijn.zal naar verwachting terugvallen.De houding van de Fed om de inflatie te beheersen wordt steeds vastberadener.In juli kan de Fed de rente met 75 basispunten blijven verhogen.De markt maakt zich nog steeds zorgen over de wereldwijde economische recessie.Het pessimisme van het macrosentiment heeft een grotere impact op de toekomstige aluminiumprijzen en kan op korte termijn onder druk blijven staan.
Vanuit een fundamenteel oogpunt is de vraagzijde het laagseizoen ingegaan, zal de kortetermijnconsumptie nauwelijks een significante verbetering vertonen en blijft de productie aan de aanbodzijde toenemen.Hoewel de aluminiumprijs tot aan de kostenlijn is gedaald, is er nog steeds geen nieuws over productievermindering.Als het verlies van elektrolytische aluminiumfabrieken er niet in slaagt een vertraging van de productieverhoging of productievermindering te veroorzaken, zal de daling van de fundamentals zwak blijven en zullen de aluminiumprijzen blijven dalen, en blijven testen op kostenondersteuning totdat de productievermindering nieuwe bestuurder.
Posttijd: aug-08-2022